一汽轿车270亿重组方案获批,机构:整车板块优质龙头蓄势待发

2019-10-23 11:56:20 4960次浏览

一汽轿车重组计划获得SASAC批准。受此影响,9月30日,汽车股开盘大幅上涨,一汽李霞上涨近7%。截至新闻稿,一汽李霞上涨5%以上,一汽轿车上涨4%以上,广汽集团、长安汽车、力帆等股票上涨。

一汽汽车270亿重组计划获SASAC批准

9月27日,一汽轿车宣布近日收到从中国第一汽车集团有限公司转来的SASAC《关于一汽轿车有限公司资产重组及配套融资相关问题的批复》,原则上同意公司资产重组及配套融资的总体规划。

根据该计划,一汽轿车计划处置除金融公司、新安保险和部分预留资产外的全部资产和负债,并置换母公司中国第一汽车股份有限公司持有的一汽解放100%股份的等值部分。一汽解放在被投资资产中的100%股权价值为270.09亿元,被投资资产的交易价值为50.88亿元,差额为219.21亿元,分别由一汽轿车以现金和股份形式支付同时,公司还将筹集不超过35亿元的配套资金。

公告显示,如果公司计划根据计划中的价格调整机制调整资产重组和发行价格,只有在向SASAC提交书面报告后才能实施。同时,本次资产重组及配套融资完成后,注入相关资产的一方中国第一汽车股份有限公司的证券账户应标有“ss”标记。

重组完成后,一汽轿车的主营业务将转变为商用车的研发、生产和销售。主要产品是轻型、中型和重型卡车。一汽轿车的主营业务不与一汽控制的其他单位竞争。

一汽轿车表示,重大资产重组计划仍需提交公司股东大会审议批准,必须经中国证监会批准后方可实施。

但是,本次重组交易完成后,一汽轿车的总负债将从交易前的约97.59亿元增加到交易后的约501.96亿元,增幅为414.37%,资产负债率将从54.32%上升到68.11%。

该机构建议注意客车的主要声音。

财通证券预测一汽解放集团将在2019年实现母公司净利润30-35亿元。考虑到财务公司和新安保险的投资收益,一汽轿车全年将盈利35-40亿元。参照潍柴动力和中国重汽的估值,并考虑到国有企业改革的一定溢价,一汽轿车将获得12倍市盈率的估值。重组后一汽轿车的合理市场价值预计为420-480亿元。考虑到配套融资的总股本,一汽轿车预计为50.4亿股,相应的股价为8.33 -9.52元。一汽轿车的评级将为

渤海证券认为,持续的质量改进和成本降低仍然是改善汽车行业供应和刺激终端需求的关键。该行业将继续分化。建议关注具有技术储备和客户渠道优势的优质龙头企业,推荐比亚迪、宇通客车、宁德时报和领先智能。

郭盛证券认为,汽车行业的长期核心逻辑是行业的自发复苏周期,这可以从两个维度来解释:(1)从中国汽车协会批发销售的增长率来看,目前的下降周期从2016年9月到2019年5月持续了30个月,历史上,下降周期约为24个月;(2)从汽车行业成品库存来看,本轮清仓始于2017年年中,持续了24个月。汽车行业的库存周期一直处于历史的底部。

从逻辑上讲,从第三季度开始,整车厂的每股收益将逐步得到修复,零部件将得到估价修复。汽车板块基金处于2009年以来的最低点,底部正在逐步巩固。

建议:整个汽车行业应该关注长安汽车、吉利汽车和SAIC集团,它们是拥有强大话语权和较大边际灵活性的乘用车的领导者。